台湾半导体又将迎来一个世界第一?

半导体行业观察 · 半导体行业观察·2022-01-14 09:21

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来源:内容来自 联合报 ,谢谢。


41年前,新竹科学园区草创,举目只见一片黄土,区内道路仍在兴建中。1981年,竹科园区内登记第八家的中美矽晶,就在预定厂区插了一面旗子,上面写着「中美矽晶征人处」,在一片荒烟漫草中启动招募员工。

「当时考试项目之一是写作文,题目叫做『论责任感』,」笑着说这话的,是同时担任中美矽晶及环球晶圆董事长,在业界有「晶圆女王」称号的徐秀兰。

日前在新竹科学园区庆祝成立41周年的大会上,徐秀兰以「眺望前方.勇敢作梦」为题演讲,分享公司的发展历程。

40年前中美晶创立时,现在的半导体大厂台积电、旺宏等都还未成立;至于环球晶,则是在2011年自中美晶的半导体事业处分割出来。

虽然是中美晶的转投资公司,但近几年来随着半导体产业兴旺,环球晶的发展大幅超越中美晶。中美晶专注做太阳能相关产业,而专攻半导体事业的环球晶,营业额已是中美晶的九倍。近来环球晶市值逾新台币3,500亿,是台股市值前二十大中唯一的上柜企业;若再加计中美晶,集团市值更高达4,800亿元以上。

台股最大上市集团


根据《哈佛商业评论》繁体中文版于2021年发表的台湾第一份最佳女性CEO调查,徐秀兰领导下的环球晶,目前是全球第三大硅晶圆厂,10年来的累计股东权益报酬率(ROE)为136.3%,市值成长率1397%,等于成长了近14倍,2018至2020年的每股税后盈余(EPS)都在30元以上,声势惊人。

除了已经长成大金鸡的环球晶,中美晶集团旗下尚有朋程、宏捷科、兆远等上柜公司,以及尚未公开发行的台特化等,可说是台股最大的上柜集团。

中美晶或环球晶市值如此高,为何不转上市呢?很多人都问徐秀兰这个问题,但她始终觉得,公司长期致力于本业成长,没有太考虑这个问题。「我们要转(上市)没什么问题,但一直觉得没有必要,所以就没有把这件事放到我的待办事项当中。」

每天3:58起床的毅力


徐秀兰是台湾半导体界极少数的女性董事长,打下半壁江山,是数十年来稳扎稳打的苦工奠下的基础。

60岁的徐秀兰,在美国伊利诺大学取得电脑科学硕士学位后,回台加入电子业。身高174公分的她留着直短发,衣着朴素,未施脂粉,没有任何首饰。因为没有时间慢慢走路,总是带着小跑步,所以几乎都穿着平底鞋,谈话更是节奏分明,不拖泥带水。

接受本刊采访当天,她难得在公司制服背心里,穿了一件花衬衫,「我很少穿这么花,我的衣服几乎都是素色的,」徐秀兰有点尴尬地说,因为最近实在太忙了,公司的制服衬衫没时间烫,刚好星期五又是便服日,所以才穿了件花衬衫。

平常上班日她一律穿公司制服,周末在家,会一口气烫20件制服衬衫以便换洗;即使工作如此忙碌,家里也没有请外佣,全都亲力亲为。

「穿制服的好处是连置装费都省了,」徐秀兰笑说。她平常不化妆,不戴首饰,前几天在园区周年大会上发表演说后,有工作人员捡到一个很漂亮的胸针,还跑来问是不是她的,让她不禁莞尔:「那怎么可能会是我的?我从来不别这种东西,你捡到完全不用来问我。」

如此简单一致的生活,让徐秀兰少掉许多分心的事情,专心一意在工作上。1998年加入中美晶,当时公司的年营业额仅四、五亿元,如今两家公司的营业额合起来直逼700亿元,这位女性领导人扮演了关键的角色。

她可能是全台湾最早起床的CEO。一年365天,即使是农历春节,她一律都是凌晨3点58分起床。起床后开始看email,回覆需要即时处理的部分;5点从台北住家出门,6点钟之前进竹科办公室。

6点到8点间,是一段「最珍贵的时间」,因为这段时间刚好是美国的傍晚,可以安排跨国视讯会议,等到台湾8点钟,本地同仁陆续进来,又可以接着处理台湾的事情。

接受采访当天,徐秀兰第一个会议是早上6点半;隔天是星期六,她第一个跨地会议更是提早到5点半,日复一日地全心全力投入工作。

「这是非常坚强的毅力!」中美晶前董事长,有「并购大王」称号的卢明光,对这位他亲自传授并购心法的女弟子有极高评价。

徐秀兰常称卢明光是她的「导师」、「贵人」,两人初识是在1998年。当时中美晶董事长孙铁汉,先延揽徐秀兰进入中美晶担任业务协理,半年后再邀请时任敦南科技总经理的卢明光进入董事会。

卢明光那时就注意到一位年纪虽轻,但看起来精明干练的女性主管,「她(徐秀兰)跟我说,未来希望把中美矽晶经营成晶圆厂里的台积电,」卢明光回忆,当时中美晶是一家营业额只有5亿上下的小公司,还在做初阶的3吋晶圆,但徐秀兰却有这种企图心,「那时候我就觉得这个人气度不凡,很有雄心壮志。」

小公司长成大金鸡


这个当初的「小」公司,现在变成集团中第一大,许多人都始料未及。

回顾发展史,原本做半导体的中美晶,在2000年左右,开始发展太阳能晶圆、电池和模组等,成长非常快速,2007年股价一度突破300元。后来有股东反应:中美晶又做半导体又做太阳能,外界常常搞不懂到底是哪一项在赚钱,如果拆分清楚,会让股东有更清楚的投资标的,因此促成2011年的环球晶分割案。

不过谁该切出来,也引起一番讨论。理论上半导体为中美晶的起家本业,应该要留在中美晶,把太阳能业务切分出来。然而当时太阳能发展正夯,营业额占比较大,获利也较佳,留在母公司似乎更为合理。因此最后决定将半导体事业处分拆出来,成立环球晶圆,由徐秀兰担任董事长。

环球晶刚成立时,是中美晶100%持股,直到2015年上柜,不断增加其他股东,中美晶持股不断下降,但仍坚持守住51%,以掌握主导权。

分拆时,环球晶还只是「细汉仔」,当时太阳能的营业额近半导体的三倍;但10年后完全翻转,环球晶现在占中美晶集团营收高达九成,成为最风光的子公司。

四大并购加速成长


环球晶能够在短短十余年内快速长大,靠的是并购。有趣的是,前四次并购分别发生在2008、2012、2016,刚好都是奥运举办年。2020年东京奥运延后至2021年才举办,这一年正好是环球晶并购世创的进行式,因此同仁都笑称,「Doris(徐秀兰英文名)都是按照奥运节奏进行并购的。」

并购失败案例何其多,环球晶到目前为止都成功,秘诀是什么?

徐秀兰强调,她对于并购,着眼于「互补性」,取得自身没有的技术或市场,以发挥综效。几次并购为环球晶带来约八成的成长,剩下二成才是靠自身的有机成长。

徐秀兰指出,凑巧与奥运重叠的原因,是并一家公司都会有融合过程,大概需要4至5年,才能把一个不同国家的企业变成「一家人」。

这4年要做什么事呢?首先当然要先止血。以过去4件并购案为例,对象基本上都因亏损才出售,所以要先让被并公司由亏转盈;等到弭平亏损,甚至开始获利,就要利用新取得的技术或市场,把并购成本赚回来,这是环球晶每项并购案的基本策略。更重要的是,在并购前,就要先评估是否能达到上述目标。

以2008年的首桩并购案Globitech为例,徐秀兰发现,这家公司连年亏损,主要有三大原因:第一是沉重的银行利息,公司营业额大约是3,000万美元,但负债就高达2,950万美元。解决之道是利用台湾较低的利息成本,先借钱来还掉这笔帐,负担立刻减轻。

第二,这家公司的营运模式是买晶圆来制成磊晶,却处在一个恶性循环的状态。景气好的时候买不到晶圆;等到景气衰退,好不容易取得晶圆,做出来的产品却又卖不掉。

而环球晶是晶圆供应商,可以解决原料问题,况且Globitech的磊晶技术是环球晶需要的,刚好互补。

第三,Globitech在1999年建厂时,就采用最顶级Class one的无尘室,以当时制程来说并不实用,反而垫高成本。但半导体会不断升级,对微尘粒子的容忍度会愈来愈低,等到有一天市场成熟需要先进制程,就可以派上用场,「暂时只好继续让它烧(钱),但时间到了,它就会加分不是减分,」徐秀兰表示,经过这样的评估过程,就可以认定收购案利大于弊,可以下手。

学习异地企业文化


2012年并购日本硅晶圆厂Covalent Silicon,又是不同的学习。在并购这家日本东芝(Toshiba)旗下的半导体厂前,环球晶只有少量生产8吋晶圆,所以第一次在日本看到全自动的12吋晶圆产线时,「我们看到眼睛都直了,」日本的先进技术带给团队很大震撼。

过程中还体会到日本企业严谨的专业态度。徐秀兰在并购完成后,要求日本各厂区每周都要交报告,「我只讲了一次,但他们到今天都还是如期交报告,我都想叫他们不要再给我了,」徐秀兰打趣说,因为今天的规模跟2012年早已不可同日而语,每周的报告量,她早就看不完了。

Covalent Silicon在并购时也是亏损状态,最大的问题是太封闭,供应链仅限日本国内。所以并购后的第一步,是拓展原物料来源,把美国、台湾、欧洲的供应商都纳入,采购国际化后,很快就从赤字转变为损益两平。

其次是改变原本「日本优先」的销售模式,利用环球晶的全球销售通路,将产品销往日本以外的国家,目前日本以外的销售金额已拉高到六成以上,也成为环球晶旗下最赚钱的公司之一。

类似的成功秘诀又套用到第三、第四次并购,让环球晶跳跃成长。「并购的谈判、裁决和调度的能力,她大概是第一把手了,」卢明光赞赏地指出,徐秀兰悟性极高,学习能力又强,更重要的是,做为一名女性领导人,她更细心、更有耐心,「是可以坚强也可以温柔的领导人,甚至比许多男性领导人更优秀。」

谈到未来的展望,徐秀兰指出,硅晶圆目前处在供不应求的状态,订单已经排到2024年。对半导体产业前景,她也十分乐观,认为在5G、AI,到最火红的「元宇宙」概念发展下,未来20年的成长会更优于以往。

但不管景气如何,她的冲劲都不曾改变,「(生意)好跟不好的时候都很忙,只是忙的内容不一样,」徐秀兰说,生意不好的时候就忙着拜访客户,或跟供应商谈价钱;生意好的时候就要去看良率或是生产效率有没有再提升的空间,「有很多事要做,但我忙得很开心。」

这位「晶圆女王」还要继续为「硅晶圆厂中的台积电」这个当年订下的目标,持续奋斗。


*免责声明:本文由作者原创。文章内容系作者个人观点,半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点,不代表半导体行业观察对该观点赞同或支持,如果有任何异议,欢迎联系半导体行业观察。


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