洞察:晶圆代工厂在芯片热潮中亏损案例分析

半导体行业观察 · 半导体行业观察·2021-10-07 12:58

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来源:编译自thestar


全球半导体市场的现状被汽车制造商、政界人士和高管们交替贴上了短缺、危机甚至挤压的标签。
对于处于这一切中心的公司来说,唯一可以描述我们所看到的情况的词就是芯片热潮。那么,令人费解的是,还是有本应沐浴在利润中的公司可能仍在亏损。
进入 GlobalFoundries Inc. 这家总部位于纽约的公司是世界第三大晶圆代工厂,刚刚申请在纳斯达克上市。
自 Covid-19 大流行最黑暗的日子以来,领头羊台积电 (TSMC) 的股价上涨了一倍多,而最接近的竞争对手联电(UMC) 股价上涨近五倍。
与其竞争对手一样,GlobalFoundries 根据客户的设计制造芯片,其中大部分客户没有自己的工厂。
该公司没有获得智能手机处理器和图形芯片等组件的最先进订单,而是在 2018 年重新调整其战略,以追赶旧产品类型——它委婉地称之为“功能丰富”——包括将声音和图像转换为数字的部件信号。
供应较旧的半导体产品不会吸引台积电的高价,但它们更便宜且更容易制造。由于现代汽车缺乏急需的传感器,甚至苹果公司也注意到对 iPad 和 iPhone 销售的影响,这应该是 GlobalFoundries 的黄金时代。
但是,即使制造交货时间达到创纪录的 21 周,价格被推高——明显的迹象表明供不应求——该公司仍然无法盈利。去年收入下降 17%,连续第二年下降,经营亏损率恶化。
从 2020 年约 540 亿美元的潜在市场来看,它仅捕获了 49 亿美元。
尽管受大流行影响的芯片繁荣和短缺大部分已经发生到 2021 年,但事实仍然是该公司去年萎缩,而代工行业增长了 23%。
更令人担忧的是,高峰和低谷是这个行业的自然现象。个人电脑、笔记本电脑和智能手机等新产品类别都推动了过去的扩张,并在增长期结束后出现下滑。这一次,我们看到了由更快的电信网络、云计算和流媒体内容以及配备电子设备的汽车推动的超级周期。
这帮助 GlobalFoundries 在上半年增加了 13% 的收入(台积电增长了 18%。)但即便如此,它仍存在1.98 亿美元的亏损。
在其招股说明书中,该公司对客户越来越依赖其服务表示不满:“衡量我们作为差异化技术合作伙伴成功的一个关键指标是我们可归因于单一来源业务的收入组合,”它定义为“那些我们相信只能用我们的技术制造,如果没有客户的重大重新设计,就不能在其他地方制造。”
但是,这种客户上瘾并没有转化为能够填补其工厂或将价格提高到支付成本所需的程度。
对于芯片代工厂来说,最大的一笔开支是设备的折旧,这意味着无论是满还是空,这些工厂的成本都压在了底线。
在过去三年中,产能利用率在 70% 到84% 之间,而该行业的经验法则表明,您需要至少达到 90% 才能实现收支平衡。
当设备闲置时,您当然没有要求客户支付更多费用的谈判权。相比之下,台积电准备将价格提高多达 20%。
而今年可能是当前周期的顶部。尽管短缺仍然存在,但大部分斗争已经结束,大多数行业正在恢复正常。
该公司援引 Gartner的话估计,代工行业将在 2019 年至 2025 年间平均增长10.1%。
去年的增长率为 23%,而今年的增长率为 12%——台积电为自己承担了大部分扩张——可能没有太多动力将 GlobalFoundries 推向盈利领域。


*免责声明:本文由作者原创。文章内容系作者个人观点,半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点,不代表半导体行业观察对该观点赞同或支持,如果有任何异议,欢迎联系半导体行业观察。


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