《DJ在线》美中科技新冷战升级 台封测厂屏息以待

王怡茹 · MoneyDJ新闻·2020-05-22 11:43

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美中科技新冷战战火升温!美国商务部上周宣布扩大对中国华为的出口管制,要求凡使用美国技术海外半导体制造商,都须先向美国申请许可证,为市场投下震撼弹。业界解读,新规定主要是为了限制晶圆代工龙头台积电(2330)帮华为海思生产晶片,并借此干扰中国5G基建的发展步伐。 外界忧心,后段封测供应链恐将连带受到影响,过去被市场追捧的去美化受惠股,变成了禁令下的受害股。业者坦言,新规定提供约4个月的宽限期,因此到第三季底供货都没问题,但之后该怎么走,还在评估当中,未来变数实在太多了,现在也只能先边走边看,等事情更明确时,再视市场状况来进行调整。
美中交恶下 中国积极推动去美化、5G
2019年5月,美国政府将华为与其70家附属公司列入EAR出口管制黑名单,禁止华为在未经政府许可下,向美国企业购买零组件和技术,如果海外公司源自美国技术超过一定比例(台湾为25%),也要一视同仁、受此规范。 尽管该禁令之后获得展延,但中方已感受到关键零组件过度仰赖美系公司的问题,必须强化半导体晶片自制率,不能依靠外来技术,以避免断链风险;因此,除在地采购外,华为等陆企亦持续扩大向台厂下单,挹注相关业者业绩表现。 到了2020年,新冠肺炎疫情大爆发,更强化中国去美化及5G布局的力道, 根据陆媒报导 ,以5G建设来看,中国三大电信营运商今年目标新建50万座5G基站,中国信通院则预测,5G网路建设将进入大规模投入期,到2025年中国5G建网投资将达到1.2兆元。 5G手机方面,根据研究机构Strategy Analytics调查,全球5G手机出货量于今年第1季达2410万台,其中三星出货量达830万台、拿下第一;而华为出货量则达800万台、市佔率超过3成、排名第2,显示尽管第一季有疫情干扰,但来自于中国当地对5G手机的需求仍相当强劲。
封测厂中 谁有可能受华为禁令影响?
中国布局5G野心勃勃,但美国考量到国安问题,加上选举年因素,当然不会让中国称心如意。在最新禁令发布前,台积电因落实尽职调查(due diligence),躲过了25%门槛压力,照常出货给华为,在新规定生效后,就得经过美方点头同意才行。由于台湾半导体上下游关系紧密,若台积电无法帮海思生产晶片,后段封测厂也没有东西可以封测。 目前华为海思主要封测供应链,包括了半导体测试介面大厂中华精测(6510)、雍智(6683),以及京元电子(2449)、矽格(6257)、日月光投控(3711)旗下矽品等后段晶圆测试(CP)、成品测试(FT)业者。根据法人推估,华为占各公司营收比重均达1成以上。 过去多年,华为海思晶片封测订单主要由矽品、京元电两大厂共享,其中,京元电目前5G相关晶片测试占整体营收比重,约2成左右,市场推估年底前可望拉升到3成以上,显示5G业务是公司重要的成长动能。 此外,矽格也借由矽品带路、顺利打入华为海思封测供应链。为因应客户在5G手机、基地台、车用电子等晶片建置测试需求,去年公司决议上调资本支出,新增100台测试机台,有逾半数机台将配置中国苏州新厂,当时外界解读,这项投资就是为了配合华为,而海思也排名公司前五大客户之一。 IC测试板卡部分,中华精测拥有领先全球的高脚数细间距技术,向来深受国际大厂青睐,同时提供7奈米及5奈米测试介面产品给陆系、美系客户等大客户。精测表示,目前单一客户占营收比重在30%以下,加上公司持续拓展新客户,已降低客户过度集中的风险。
台封测厂Q3前出货无虞、或有追单 Q4待观察
究竟业者是怎么看待最新的华为禁令呢?有供应链私下表示,美国总统川普的政策持续摆荡,谁也不知道宽限期后会变怎样,也不能完全排除再延长宽限期或取消的可能性,所以现在只能继续评估,边走边看。他也说,主要还是取决于美方对台积电的态度,若能松绑,后段封测厂自然可以继续做华为海思的生意。 分析师则认为,美方提供了约4个月的关键期,晶圆代工到9月前都可照常出货给华为,且期间华为极有可能追单,预期后段封测厂第2-3季业绩都可维持不错表现。第4季就有不少变数,除华为禁令的发展外,还要观察疫情对需求的冲击、美国11月总统大选结果,以及欧美传统节庆旺季的拉货动能。 此外,美国新管制令的箭靶主要锁定华为及旗下IC设计公司(华为海思),要对专为华为特规设计的产品进行封锁,并未明确要求其它半导体公司不得间接供应,留下了一个模糊地带。 原先市场认为,华为海思被禁,华为或许会向外寻求替代方案,联发科(2454)等台系IC设计业者将从中受惠,而台系封测厂亦是联发科重要的夥伴,则有望同享利益。不过, 20日《路透》报导 ,美国不排除调整新规定,以弥补「漏洞」,又为产业前景增添变数。 整体来看,分析师表示,在11月美国总统大选前,美中之间的科技攻防势必将来回拉扯、消息满天飞,因此,在局势真正明朗化前,业者也不敢轻举妄动。倘若美方最后决定不给华为活路,其市场份额将加速转移到其他竞争者手中,台湾封测业在全球排名第一,待逆风过去、市场重新洗牌后,仍可争取到机会。 主要华为封测供应链业绩表现: 资料来源:公开资讯观测站、外资报告。

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王怡茹 · MoneyDJ新闻·2020-05-22 11:43

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