创意看全年温和成长,AI、5G扮重要动能

赵庆翔 · MoneyDJ新闻·2020-02-12 09:19

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创意(3443)首季营运受到消费性产品季节性影响,因此展望保守,但公司预期,2020年全年将有温和成长的表现,当中主要是AI机器学习、5G网通在2019年打入国际知名大厂,2020年预期将陆续进入量产贡献,甚至到2021年,新业务营收佔比有望从9%提升到15%,将逐步发酵贡献营运。 创意为台积电(2330)转投资IC设计服务厂,提供客户设计服务(NRE)、Turnkey服务、IP授权等。依照2019年营收比重来看,客制化晶片(ASIC)占比重67%、NRE占30%、其它则为IP授权;制程来说,65nm以上30%、40nm佔13%、28nm佔37%、16nm佔16%,当中7nm贡献为4%,当中7nm贡献由2018年19%明显下滑,受到NRE认列递延所致。 创意2019年营收107.1亿元,年减20.43%,主要受到NRE、ASIC皆下滑2成以上,但若摒除2018年比特币贡献不看,NRE仍年增4%,ASIC也与2018年持稳,整体而言,营收大约年增2%,而毛利率则为32.96%,相较2018年29.84%成长,NRE少了比特币,因此整体毛利率提升,且纯IP也销售量增加,主要受到EPS 4.73元,不如2018年7.37元。 而2019年第4季来说,营收32.97亿元,季增35.93%、年减7.18%,当中,NRE季增94%,主要是部分案子递延认列影响,ASIC则具拉货力道,季增24%,主要受到客户库存调整、需求转强,特别是SSD、无人机等应用。毛利率则因IP授权的贡献下滑到32.8%,不如上季34.16%,EPS为2.05元,优于上季0.76元,相较2018年同期2.06元小幅下滑。 回顾2019年营运表现,总经理陈超干表示,ASIC方面,2019年上半年由于市场库存天数拉长,订单转趋保守,尤其是在消费性产品最为明显,以及贸易战影响景气低迷,因此2019年业绩较2018年下滑,而NRE方面,客户也受到贸易战影响,案子开发时间递延,加上为降低风险,因此公司选择案件与客户更趋谨慎。 创意2018年比特币佔公司营收比重约24%,而2019年仅为2%,公司表示,非比特币营收在2019年仍缴年增2%表现,具有营运动能,特别是在既有业务营收佔比约91%,维持稳定的态势。 创意表示,2019年尽管业务衰退,但在AI、5G方面有明显拓展,成功打进国际知名网路服务领导厂商与系统制造商,特别是AI应用于资料中心有所成果,特别是对于软硬体整合需求增强,网通产品也受到系统与传输速度需求提升之下,逐步累积设计与研发经验,这两大应用类型也将在2020年进入量产。 展望2020年首季,公司预期,营收将季减双位数,主要受到消费性产品季节性影响,使ASIC营收将季减个位数,NRE也受到上季基期高,则将季减双位数,整体来说,毛利率、营业利益率则将下滑几个百分点,法人预期,获利表现将不如上季水准,但可优于2019年同期水准。 2020年全年来说,创意认为,2020年将是温和成长的一年,NRE、ASIC年营收将成长双位数,上下半年营收比例与过去相近,大约45:55,然而毛利率将受到先进制程案件量提升,光罩成本提升之下,使得较2019年下滑几个百分点。法人预期,获利表现有望微幅优于2019年成绩。 创意也预期,2020年半导体整体市场将重回成长轨道,并认同台积电先前提出的看法,将年成长(不含记忆体)8%,特别是在HPC、网通等应用面需求提升。 创意持续看好AI机器学习、5G网通两大类别,将成为未来成长力道,陈超干分析,目前市场上AI机器学习方面,采用GPU约佔80%,FPGA约佔10%,ASIC约佔10%,预期未来ASIC将陆续取代GPU,公司表示,目前大约3~4个相关案子进行中,应用于资料中心,而2020年将是量产元年,后续将陆续增加。 以数量来说,创意统计,AI机器学习目前Tape-out案件数量,2017年为2个,2018年为4个,2019年为2个,2020年将有6个,而佔公司ASIC营收比重也将从2019年0.4%,到2020年将达8%,甚至到2021年将来到20%。 另外,5G网通方面,创意客户产品主要应用于基础建设,例如基地台,创意表示,根据市调显示,5G网通市场未来5年年复合成长率将近40%,公司与客户合作紧密,因此未来也将随产业同步成长。 创意统计,5G网通应用佔2018年营收约3%,2019年则达7.5%,公司预期,由于每年大约会有2~3个开发案Tape-Out以及2~3个进入量产,因此预期后续营收佔比也将逐年成长,2024年将达15%。 创意分析,AI机器学习、5G网通新业务的持续拓展下,预期2021年营收比重将会从现在的9%左右,提升至15%,其馀既有业务则会降至85%。 然而,受到中美贸易战影响,创意选择终止某些具有地缘政治因素的客户与案件,尽管确实对营运造成具体影响,但陈超干表示,由于这类案子的风险大,且创意营运规模相对小之下,只能选择放弃。

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