利机今年本业、业外皆看正向,获利估续成长

张以忠 · MoneyDJ新闻·2020-01-03 12:32

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利机(3444)2019年第4季淡季营收估较前季略降,不过毛利率佳的记忆体基板产品出货仍稳,预期单季毛利率站稳30%以上,单季获利优于上年同期,全年EPS估突破2.5元、创近年来新高。展望2020年,预期记忆体基板客户打入大型品牌商供应链,出货表现将持续提升,新布局的IC封装用散热片也将增加客户、放量出货,加上OLED发光材料切入中国OLED厂也将贡献出货表现,以及业外转投资事业获利持续成长带动下,预期2020年营收看增10%,获利成长幅度则会更佳。 利机为科技材料通路商,主要代理如日本的DNP、韩国的Simmtech、瑞士的SPT等材料制造商,目前产品营收结构为记忆体封装材料佔16%(记忆体基板)、IC封测材料佔约38%(铜銲针)、面板相关约40%(含晶粒承载盘)、其馀为其他(LED封装材料、奈米银等等)。 利机2019年前3季营收5.97亿元、年减6.10%,由于毛利率较佳、以佣金模式为主的记忆体基板出货表现提升,在产品组合优化下,毛利率29.84%、年增5.46个百分点,营业利益6172.8万元、年增60.88%,税后净利7663.8万元、年增68.79%,EPS为1.96元。 利机2019年第4季淡季营收估较前季略降,不过毛利率佳的记忆体基板产品出货仍稳,法人预期,单季毛利率站稳30%以上,单季获利优于上年同期。全年EPS估突破2.5元、创近年来新高。 展望2020年,预期记忆体基板客户打入大型品牌商供应链,出货表现将持续提升,新布局的IC封装用散热片也将增加客户、放量出货,加上OLED发光材料切入中国OLED厂也将贡献出货表现,以及业外转投资事业获利持续成长带动下,法人预期,2020年利机营收看增10%,获利成长幅度则会更佳。 随着人工智慧及5G等相关技术逐渐成熟,带动散热需求愈来愈强,利机布局IC封装用散热片有成,透过代理台系材料厂产品,打入台系封装厂供应链,目前少量出货,预期2020年会增加至少2间客户,出货量也将明显提升。 记忆体基板方面,利机2018年年初代理原厂Simmtech收购日系基板厂Eastern,利机因而也顺利取得该日系厂商基板相关产品代理权,带动利机记忆体材料营收持续成长,由于目前记忆体市场需求热络,预期2020年记忆体基板营收有望持续成长 目前利机记忆体基板100%采取佣金模式,对营收贡献较小、对获利贡献较大,原厂近期打入国际品牌大厂多项产品,预期2020年将逐步发酵。 此外,利机在业外转投资方面也大有收获,目前与韩国记忆体基板厂深入合作、于中国苏州成立合资公司,共同开拓中国记忆体基板市场,利机持有其30%股权,后续对于利机获利挹注表现持续正向;另一家是与日本Enplas集团合资的利腾国际科技,主攻中国测试设备与零组件市场,利机董事会并于2019年8月通过增加利腾国际科技持股,比重由15%增加至30%。 利机与Enplas集团的合作中,利机主要负责产品行销;Enplas集团则在高阶IC测试Socket市场具有领导地位,随着5G时代来临,高阶IC测试Socket需求量将随之启动下一波的成长,转投资公司的获利贡献可期。

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张以忠 · MoneyDJ新闻·2020-01-03 12:32

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