《DJ在线》去美化浪潮未歇 台封测厂可望续尝甜头

王怡茹 · MoneyDJ新闻·2019-11-25 10:53

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美中贸易战陷入僵局,「华为禁令」又如芒刺在背,使中国政府危机感倍增,更加坚定了「去美化」的决心,以及加速在5G产业的部署。随中国打造自主供应链,台湾半导体业者因具备技术优势及绝佳的战略位置,自然成为积极拉拢的对象,除了IC设计可直接受惠外,不少封测厂也有间接嚐到甜头,市场亦高度关注,这些公司未来是否可以延续强劲的成长动能。
华为5G布局进度领先 供应链接单旺
美国政府于今年5月宣布将华为与70家附属公司列入出口管制黑名单,禁止华为在未经政府许可下,向美国企业购买零组件和技术。尽管该禁令获得展延,然中方已感受到关键零组件过度仰赖美系公司的问题,因此必须强化半导体自制率,不能依靠外来技术,以避免断链风险。 其中,中国通讯产业龙头华为展现在5G布局上的野心,根据陆媒报导,华为宣称已在全球取得50多件5G设备合约,涵盖东协、非洲、欧洲等地区,今年目标出货量将超过60万个,预计明年年底前要达到150万个。手机方面,市场则推估,5G手机渗透率于2020年将超过15%(约2.2~2.6亿支),其中1亿支将来自华为。 华为全力冲刺5G,且在关键零组件的采用上强调非美化及自主性,而台湾封测产业在全球位居领先地位,其技术尤其被重视,加上不少厂商过去本来就与华为有往来关系,在大客户需求激增下,业绩自是跟着水涨船高;多家封测厂异口同声指出,在华为禁令事件后,确实与客户的关系更为紧密。
探针卡双雄 明年营收看增双位数
受惠于5G测试需求增温、中国去美化效应,以及非AP业务经营有成,半导体测试介面大厂中华精测(6510)今年下半年上演逆转胜,第3季合并营收11亿元、年增18.8%,EPS为7.55元,双创历史新高,显然已经摆脱流失美系客户手机AP晶圆测试板所带来的冲击;据了解,目前陆系客户占公司营收比重已高达4成。 法人预期,第4季为传统淡季,本季料将季减双位数,然全年营收将持稳去年,毛利率估在50%以上,EPS介于19.5-21元间;展望明年,受惠于5G测试需求持续加温、探针卡新品布局逐步显现,加上5奈米测试大单挹注,全年营收可望达双位数成长、挑战40亿大关。 IC测试板设计业者雍智科技(6683)今年营运也反映5G所带来的强劲需求,老化测试板接单大爆发,且营收占比从去年的约1成、跳增到20%以上,据传,公司打入华为5G射频晶片供应链,进而挹注业绩表现。法人则估,今年营收估年增两成以上,毛利率落在50~53%,EPS可站稳7元、上看8元,明年在5G驱动下,亦可延续强劲地成长动能。
京元电今年业绩估创高 矽格赴苏州扩厂
除IC测试载板外,包括京元电子(2449)、矽格(6257)、日月光投控(3711)等后段晶圆测试(CP)、成品测试(FT)业者亦可受惠于此波「5G+去美化」的利多。其中,京元电是华为海思的重要合作夥伴,拿下大部分5G基地台晶片测试订单,市场推估,今年5G相关基础建设晶片测试占整体营收比重,可望达到10~15%,其中主要来自于华为海思。 法人预期,5G加速商转带动相关晶片测试订单持续放量,公司产品具有利基,今年营收年增幅上看20%,且在毛利率较优的「Burn-In(预烧)」贡献提升下,全年毛利率可回到往年平均水准、约26~28%,EPS估2.2元~2.5元,将创历史新高,明年亦看乐观,惟须留意子公司东琳尚未达到损益两平。 为因应客户在5G手机、基地台、车用电子等晶片建置测试需求,矽格8月份决议上调全年资本支出至29.85亿元,远高于年初通过的11亿元预算。据了解,公司新增100台测试机台,产能可望提升10%,有逾半数机台将配置在规划中的中国苏州新厂,预计下半年小量试产,2020年第一季将有较显著的贡献。 法人则预期,受惠于转投资台星科(3265)补偿金入袋,今年营收估较2018年小增,毛利率落在24~26%之间,获利则可站稳3元、略优于2018年成绩。展望明年,随新产能开出,全年营收、获利年增幅将上看双位数。 根据拓墣产业研究院预期,2020年半导体景气可望较今年复甦,其中封测产业产值将年增2.1%,而全球前10大封测厂中,台厂占了一半席次。美中两国科技角力成为新常态,短期来看,台厂将持续受惠于「去美化」效应,然面对对岸封测厂崛起,也不能掉以轻心,必须不断提高技术含量、拉开与对手的距离,才能稳固现有的领先地位。 主要封测厂营运状况:
资料来源:公开资讯观测站、各公司、法人预测。

王怡茹 · MoneyDJ新闻·2019-11-25 10:53

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