利润再跌50%,英伟达怎么啦?

半导体行业观察 · 半导体行业观察·2019-08-16 08:58

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北京时间8月16日凌晨消息,英伟达今日公布了该公司的2020财年第二季度财报。报告显示,英伟达第二季度营收为25.79亿美元,与上年同期的31.23亿美元相比下降17%;净利润为5.52亿美元,与上年同期的11.01亿美元相比下降50%。英伟达预计,2020财年第三季度该公司的营收将达29亿美元,上下浮动2%,不及分析师此前预期。FactSet调查显示,分析师平均预期英伟达第三季度营收将达29.8亿美元。在去年的几个星期内,Nvidia的股票从高峰跌落低谷,且没有复苏迹象。 投资人纷纷为之惊恐。 而这家芯片大厂遭遇如此的大起大落,这之中必有需要更加深入探讨的原因。

英伟达过去两年的股价走势

Nvidia 突然下跌的股价,以及复杂的竞争生态,是该芯片制造商吓跑投资者的两个主因。 半导体公司的周期性,加上美中贸易战,进一步掩没了Nvidia 的成长潜力。

然而,Nvidia 仍有在市场中具竞争里的武器: 人工智能(AI) 。

Nvidia在人工智能经济中占有市场的主导地位,在未来十年将价值15兆 美元 ,起初可能会起伏不定,但后市仍相当被看好。

Nvidia的利润在过去两个季度遭遇挫折,且需要更多的季度才能恢复到 加密货币 泡沫化之前的水平,泡沫化减少了Nvidia中档图形芯片的需求量。

在股市收盘后,该公司周四公布财报时,不太可能有回归迹象。

在第一季度,Nvidia报告的净收入为3.94亿 美元 ,每股纯益(EPS)为65美分,低于去年同期的12.4亿 美元 和EPS 2.05 美元 。 分析师预计第三季度的EPS为1.07 美元 至1.24 美元 。

尽管如此,Nvidia的利润率仍然高于竞争对手AMD,AMD第二季度的净收入为3.5亿 美元 ,收入为15.3亿 美元 。 然而,AMD的股价在过去12个月里仍上涨了79%,而Nvidia则下跌了40%。

半导体企业获益比较线(图片: www.marketwatch)

Nvidia 与AMD

平心而论,AMD某种程度上并不是Nvidia的主要竞争对手。 AMD更专注于与Intel的竞争,试图从CPU市场获取份额。 Nvidia的真正竞争对手是赛灵思的FPGA芯片和Intel的Alterra芯片。 透过收购Mellanox以及与专精AI的Arm和高性能计算软体的新合作伙伴关系,Nvidia能避免将其全部重心都投入在GPU数据中心。 这将有助于加强Nvidia的领先地位,且拥有超过90%的云端基础设施服务市场。

Nvidia 的CEO 黄仁勋描述了Nvidia 与CPU 的持续合作是GPU 的必要支柱,以及为什么他的重点已经放在非数据中心的其他地方。 它有助于提供他未来战略的方向。

「类似型态的处理方式将继续存在」他说。 「透过加速计算,我们不会受到阿姆达尔定律(Amdahl's law)的影响。 我们相信快速是CPU的关键,这就是为什么我们与世界上最快的CPU制造商合作,如、英特尔、AMD及Arm。

黄仁勋希望Nvidia能够成为数据群体成长最快的部分,尤其是在人工智能领域,而不是与CPU上的许多玩家竞争。

Nvidia三月份宣布以70亿 美元 收购Mellanox,这将有助于Nvidia加速GPU的性能,同时为那些支援Nvidia的CUDA(Compute Unified Device Architecture)平台进行AI开发的开发人员维持较低的进入门槛。

Mellanox 收购

Nvidia 和Mellanox 支援世界前50 强的超级电脑中的250 台,其中包括由美国能源部营运,世界上最快的两台超级电脑,Sierra 和Summit。

这显然是Nvidia的战略性收购,尽管Mellanox利润微薄(第二季度净收入为3840万 美元 ),利润率为2%。 一些人猜测中国监管机构可能阻止此次收购,类似于英特尔试图收购恩智浦半导体时所发生的情况。 然而,这不太可能,因为Nvidia和Mellanox属于不同的类别,并且不会为通讯带来安全上的风险。 此外,中国是Nvidia于人工智能应用中的大客户,也将从合并后的公司中受益。

Nvidia 的战略目标是缩小GPU 与FPGA 之间的差距,后者是一种竞争性AI 和机器学习芯片,其节省耗能的能力提高了10 倍,计算能力则提高4 倍。 FPGA 可提供更好的性能和更低的延迟。 然而,FPGA 的开发难度更大,因为它们需要超出许多软件开发人员现有范围外硬体开发技能。

Nvidia并不是透过收购Mellanox而取得无限频宽和乙太网路,而是将其GPU作为数据中心可得的最佳选项。 Mellanox在乙太网路现有市场中取得了很好的市场份额,市场上其他竞争者如Cisco 、Arista Networks 、Juniper Networks、Hewlett-Packard 、Dell 和英特尔。

Nvidia 收购Mellanox 有助于提高Nvidia 在GPU 上的竞争优势。 Mellanox 可用于加速GPU,同时缩小FPGA 的延迟性能差距。 这是对Nvidia 对Mellanox 的战略性收购,期许成为人工智能和机器学习的最强组合。

数据中心收入下降

Mellanox 的收购案将在年底前完成。 另外,有传言称,中国可能会在2020 年的选举中延迟贸易谈判。 因此,时机点仍然是Nvidia 投资者的主要挑战。

Nvidia 的数据中心销售额在过去两个季度有所下降。 据MarketWatch 称,一些分析师预测数据中心收入将在今年第三季度继续下滑。

由于数据中心GPU 销售额下降,AMD 公布其平均GPU 销售价格季度略有下降。 不过,销售额却年增率上扬。

Nvidia的重点是GPU驱动的云端和人工智能应用程式。 据Liftr Cloud Insights称,云端基础设施即服务(IaaS)计算实例在前四大云端提供商中,排名前四的分别是亚马逊、微软、Google和阿里巴巴,AMD仅占IaaS市场的1%。

目前的盈利前景尚未准确描述Nvidia的潜力。 但是当有更明朗的半导体前景和随着价值15兆 美元 的人工智能经济的高速成长时,押注Nvidia和AI将会有一笔可观的收益。

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