神盾或将击败兆易创新/思立微,为VIVO与华为屏下指纹出货?

芯智讯 · 与非网·2019-05-15 19:00

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市场对 神盾 在中国市场推广 屏下指纹 进展过度悲观,故股价近期修正反提供买点。我们最新的调查指出,第二大屏下指纹IC设计公司神盾预计将分别在2019年中与4Q19出货给Vivo与 华为 。我们认为神盾取得订单的原因为:(1) 出货Samsung屏下指纹累积解决质量问题经验、(2) 屏下指纹手机出货量快速增长,让客户有更强动机寻找第二供货商以分散供应风险、与 (3) 客户协助改善自家算法效能。
市场对神盾在中国市场推广屏下指纹进展过度悲观,故股价近期修正反提供买点。我们最新的调查指出,第二大屏下指纹IC设计公司神盾预计将分别在2019年中与4Q19出货给Vivo与华为。我们认为神盾取得订单的原因为:(1) 出货Samsung屏下指纹累积解决质量问题经验、(2) 屏下指纹手机出货量快速增长,让客户有更强动机寻找第二供货商以分散供应风险、与 (3) 客户协助改善自家算法效能。
神盾预计在2019年中出货用于Vivo中阶机型 (售价2,000人民币以下) 的屏下指纹,3Q19出货量估计为250–350万个,约占Vivo 2019年屏下指纹手机出货量7–12%比重。我们相信,若神盾出货顺利,后续可能将取得更多Vivo订单。我们预期,神盾出货给Vivo的屏下指纹模块由丘钛独家供应。
神盾可能击败 兆易创新 /思立微,为华为4Q19机型第二屏下指纹供货商。我们预期,华为4Q19机型屏下指纹第一、第二与第三IC设计供货商分别是汇顶、神盾与兆易创新/思立微,我们认为这代表:(1) 我们相信汇顶的价格高于神盾与兆易创新/思立微,但仍是第一供货商,代表汇顶在中国市场因软硬件整合优势仍为领导者,且此领先地位可望维持至少1年以上、与 (2) 市场先前担忧兆易创新/思立微将取代神盾,成为中国市场屏下指纹第二供货商地位,但我们相信神盾因较早出货Samsung累积丰富的改善问题经验,故在中国市场推广进度仍优于兆易创新/思立微。
汇顶与神盾均显著受益于屏下指纹手机高速增长。我们预估2019年屏指纹手机出货量成长900–1,000% YoY至约2.8亿部,此高速增长逼迫品牌厂商必须寻找第二供货商以分散供应风险,故有利于中国市场后进者神盾。但我们认为,即便神盾成为中国市场第二供货商,也无碍于汇顶的领先优势,而且因为中国市场规模巨大,能同时容纳2个IC设计公司良好共存。

芯智讯 · 与非网·2019-05-15 19:00

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